1. 개요
기금(基金 / Fund)은 다수의 투자자로부터 모금한 실적 배당형 투자 모금이다.[1] 주식, 채권, 파생상품 등에 대한 투자를 위해 고객들로부터 돈을 모아서 구성하는 일정 금액의 자금 운용 단위를 가리킨다. 대한민국에서는 기금 상품 자체를 그냥 영어로 펀드라고 부른다. 은행, 증권사 등에서 가입할 수 있다. 주식형과 채권형이 가장 기본적인 형태고, 상품의 편입 비율에 따라 무궁무진하게 분류를 만들 수 있다. 예금이 아닌 투자 상품인 관계로 일정액의 수수료를 떼는데 적게는 0.6%에서 3~4% 이상 떼는 펀드도 있다. 매입 시에 수수료를 떼는지 아닌지에 따라서 종류가 나뉘어 있는데, 떼는 것은 수수료선취(A), 떼지 않는 것은 수수료미징구(C)라고 하며 일반적으로 수수료미징구형이 총보수비용비율(TER)이 높다. 아예 주식, 채권 등 기존 금융 상품이 아닌 부동산, 선박, 비행기, 석유, 금, 은, 탄소배출권, 날씨[2] 등을 기초로 한 펀드까지 있다.순자산 규모로는 미국,[3] 룩셈부르크,[4] 호주가 상위권에 있다. 한국은 13위이며 상위 국가보다 주식형 펀드의 비율이 낮은 것으로 나타났다. 한국에는 2000년 기준 1만 4,100개가 조성되어 있으며, 2009년에는 8,900여 개로 조금 줄었다고 한다.[5] 순자산 13위이지만 펀드 수는 세계 1위라서 속 빈 강정으로 평가받는다.[6] 대한민국의 법률[7]상 간접 투자로 간주된다.[8] 유사품으로 한국에는 골드 뱅킹이란 것도 있다. 이것은 실물 금을 0.01g 단위로 쪼개 파는 증권을 말한다. 투자 대상이 금이고, 운용이 없어서 배당이나 이자가 없다는 것만 빼면 펀드와 거의 같은 상품이고 법적(자본시장법)으로도 파생 결합 증권이라서 펀드와 같은 규제를 받는다.
펀드는 판매사와 운용사라는 두 가지 회사가 엮여 있다. 운용사인 자산운용사에서 증권회사에 새로운 펀드를 만들었다고 알려주면, 판매사인 증권사가 판매 커미션을 받고 대신 팔아주는 것이다. 많은 사람들이 판매사와 운용사를 대단히 혼동하는데, 판매사는 그저 물건을 파는 역할(펀드 가입, 매수, 매도 등)만 할 뿐 돈을 어떻게 굴리는가는 전혀 관심이 없다. 이마트에서 롯데제과의 과자를 판매하는 상황으로 비유할 수 있겠다. 과자의 맛은 판매사가 아닌 제조업체가 결정하는 것과 똑같다고 보면 된다. 펀드도 마찬가지로 어떤 철학으로 어떤 곳에 투자하느냐는 운용사가 결정한다.
크게 자산운용사가 관리하는 투자신탁과 펀드 운용만을 위해 회사를 만들어 운용하는 투자회사로 구분될 수 있으며, 투자회사는 뮤추얼 펀드라고도 불린다.
2. 종류
이름은 분명히 XX형 펀드라는 식으로 써 놓고 서류를 보면 별 이상한 데에 투자하는 펀드매니저들이 가끔씩 있으니 가입 전에 철저하게 조사할 것.[9]2.1. 투자 대상 기준
- 주식형 펀드: 주식 또는 주식 관련 파생상품에 60% 이상 투자하는 펀드
- 인덱스 펀드: KOSPI200, S&P500, 닛케이225 등 특정 주가지수를 따라가는 펀드
- 인버스 펀드: 주가 지수를 따라가는 상품의 선물을 매도해 주가지수가 하락할 때 수익을 얻는 펀드
- 채권형 펀드: 채권 또는 채권 관련 파생상품에 60% 이상 투자하는 펀드로 수익성은 낮지만 안정성이 높다.
- 인덱스 펀드: 주식형 인덱스와 비슷하다. 시장에서 매매하는 모든 채권을 시가총액따라 조금씩 산다는 철학을 따른다. S&P500 같은 주가지수만큼 유명하지는 않지만, 제일 잘 알려진 인덱스로는 블룸버그-바클리스 미국 총 채권 시장 지수 (Bloomberg Barclays US Aggregate Bond Index) 가 있다.
- 혼합형 펀드: 주식과 채권을 짬뽕시킨 펀드로, 한국에서는 유난히 수수료율이 주식형, 채권형을 합친 것보다 훨씬 더 높다.
하이브리드 금융 상품은 수수료 지옥하지만 외국, 특히 수수료 낮은 인덱스 펀드가 많이 발달한 미국에서는 TDF(Target-Date Fund)라고 하여 은퇴자금 불리기 용으로 많이 쓰인다. 해당문서 참조. - MMF
- 부동산 펀드: 부동산에 투자하는 펀드. 흔히 리츠로 알려져 있는데 엄밀히 말하면 리츠는 뮤추얼 펀드형 신탁에 가까우며 부동산 펀드는 규제도 훨씬 덜하고 투자 방식도 조금 다르다.
- 실물 펀드: 금, 은, 석유 등에 투자하는 펀드
- 재간접 펀드: 다른 펀드에 투자하는 펀드로, 흔히 펀드 오브 펀드로 불린다.
- EMP 펀드: ETF Managed Portfolio의 약자로, 상장지수펀드를 포트폴리오에 50% 이상 편입한 펀드를 말한다. 저비용에 환금성이 좋고, 구조가 투명하다는 장점이 있다.
2.2. 자금 모집 방식 기준
- 공모펀드: 은행이나 증권사 등에서 불특정 다수에게 공개적으로 홍보해서 자금을 모아 투자하는 방식.
2.3. 펀드만기 이전에 가입 및 환매 제한 여부
- 폐쇄형 펀드: 펀드모집 후 펀드만기까지 가입 및 환매가 제한되는 펀드. 투자자들에게 자금을 모아 투자회사를 설립하고 자금을 운용하며, 투자자들이 직접 자금을 뺄 수 없고 증권거래소를 통해 주식을 거래해야 한다. 흔히 말하는 리츠(부동산투자회사)나 선박투자회사, 인프라투자회사 등이 있다.
- 단위투자신탁: 만기가 정해져 있으며 매입, 환매가 자유롭지 못한 펀드. 처음 정했던 포트폴리오를 잘 변경하지 않는 편이다. 미국에서 단위투자신탁은 펀드명에 Trust가 붙으며, 편입종목을 대차할 수 없다.
- 개방형 펀드: 개별 투자자가 매입, 환매를 직접 요구할 수 있는 펀드.
- 상호 펀드 (Mutual Fund)
- 인덱스 펀드
- 상장지수펀드(ETF): 자산운용사를 거쳐 매입, 환매하지 않아도 증권거래소를 통해 거래할 수 있는 펀드. 증권사 등 큰 손이 매입, 환매를 진행하기 때문에 폐쇄형 펀드는 아니다.
2.4. 투자 방식 기준
- 거치식 펀드: 투자금을 한번에 투자하여 일정 기간 넣어 두고, 만기에 투자금과 이익금을 돌려받는 방식.
- 적립식 펀드: 매월 일정액의 투자금을 정기 적금 형태로 납입하고, 계좌에 쌓인 투자금에 대한 이익을 매월 받는 방식.
3. 대한민국에서 유명한 펀드
- 바이코리아 펀드
- 박현주 펀드
- 미래에셋 인사이트 펀드
- 미래에셋 배당 프리미엄 펀드 시리즈
- 미래에셋 배당 프리미엄 펀드
- 미래에셋 차이나 배당 프리미엄 펀드
- 미래에셋 미국 배당 프리미엄 펀드
- 미래에셋 글로벌 배당 프리미엄 펀드
- 미래에셋 TIGER ETF
- KODEX 200선물인버스2X
- KODEX WTI원유선물 스캔들
- 강성부 펀드
4. 정부 기금
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일반 예산으로 부담하기 어려운 사업을 정부가 기금을 통해 자금을 모집하는 것. 국가재정법에 의해 그 편성과 집행이 규정되어 있다. 조세를 통해 조달되는 예산이 그 목적이 모호하다면[10], 부담금을 통해 조달되는 기금은 그 반대급부로서 혜택이 부여된다. 그래서 만약에 반대급부가 제대로 진행되지 않으면 국가에게 책임이 부여된다.
대표적인 기금으로는 국민연금. 부담금(보험료)을 통해서 국민의 노후보장을 위해 반대급부로서 보험금을 제공한다.
일반적으로 기금에 내는 돈은 부담금이라고 하지만, 공공요금으로서 지출하는 경우도 있다.
특별부담금은 조세와 유사하게 기금을 내도, 수익자에게 그 반대급부가 지급되지 않는다. 다만 목적이 존재한다는 점에서 조세와는 구별된다. 해외에 여행할 때 내는 2만 원의 출국비는 관광진흥개발기금법에 의하여 기금에 내는 특별부담금이다. 헌재는 이러한 특별부담금에 대하여 합헌 판단을 하였다.(2002헌바5) 이 외에 TV수신료(2006헌바70)나 영화상영관 입장 부과금(2007헌마860) 등에 대해서도 특별부담금의 원리가 적용되어 기금을 지키기 위하여 헌재에서 합헌 판단을 내린 적이 있다.
이 외에도 국가 정책적으로 중요하지만 시장실패의 가능성이 높은 분야나 육성이 필요한 분야에 자금 공급을 촉진하기 위한 목적으로 정부 재정으로 지분을 투자하는 경우도 있다. 이를 두고 정책펀드라고 부르기도 한다.
한편 학교발전기금 등 '기금'이라는 이름이 붙지만 국가재정법상 관리되지 않고 개별 법률에 따라 기금의 실질운용자 및 수혜자에게 운용 및 처분 권한이 주어져있는 것들도 있다.
4.1. 목록
5. 장점
- 해외 투자: 특히 개발도상국의 경우 투자자들이 개별 주식 정보를 알아보기 힘들다. 특히 자본 시장이 외국인에게 완전히 개방되지 않은 국가들 중에는 펀드를 통하지 않으면 아예 투자가 불가능한 곳들도 많다.[11]
- 중소형주 투자: 개인 투자자들은 초고위험 초고수익인 코스닥 중소형주 등에 투자해 돈을 날리는 경우가 많다. 중소형주 펀드를 들면 적은 돈으로도 여러 성장성 높은 중소형주에 분산투자가 가능해 안전하다.
6. 단점
읽어보면 알겠지만 대부분은 한국 펀드매니저의 문제점이다. 특히 사후관리. 은행 예금과 달리 위험한 파생상품의 일종이므로 이익도 볼 수 있겠지만 원금 손실 가능성이 큰 상품이며 기초 금융 지식이 없는 사람들은 손실을 볼 확률이 높다. 1997년 외환 위기 시절부터 대중화가 시작되었는데 초기엔 원금 손실에 대해 적극적으로 경고하지 않아 예금과 혼동하여 원금을 잃은 피해자들이 많았다.운용면에서도 대다수 펀드가 손실 책임 전가를 위해 경제나 파생상품에 대해 잘 모르는 초보자에게도 환매 시기에 대한 결정을 몽땅 떠밀어 버리고 조언 같은 건 해주지 않는다. 환매하는 경우도 직접투자와 달리 돈을 받기까지 1~3일 시차가 있고 환매 요청 시 보통 당일 또는 다음 날 주식 시장이 마감하는 3시 기준으로 환매하는데, 그전에 갑작스런 호재나 악재가 발생해서 급히 환매를 중단하려 요청해도 불가능한 펀드가 태반이다. 한데 투자자가 금융 지식이 부족하기 때문에 간접 투자인 펀드를 고르는 것인데, 펀드를 손실 없이 하려면 직접 투자자만큼 금융 지식이 필요하다. 요즘 정세 상 주식이나 펀드나 한국 투자자들은 운에 의존하는 경우가 태반이고 전문가란 사람들의 수준도 처참하다.
게다가 상당수 펀드가 종목을 무기한으로 보유하는 것도 불가능하다. 그래서 시간이 지나면 장래성으로 인해 분명히 이득을 볼 수 있는 종목이나 분야조차 강제로 펀드가 해체되거나 가격하한선에 달했다고 손실내며 파는 경우도 많다. 그런데 개별종목을 직접 보유한 경우엔 투자한 회사가 망하거나 상장폐지를 당하지 않는 한 상승하는 시기를 계속 기다릴 수 있다. 그래서 투자자가 펀드 대신 직접 해당회사의 주식을 사놓는 편이 오히려 훨씬 더 안전하다는 황당한 상황이 벌어지고 있다.
선진국의 펀드는 저런 식으로 금융 지식이 없는 사람들을 방치하는 것이 아니라 운용 보수를 받아가는 만큼 확실하게 지원해 준다. 그리고 펀드에서 직접 손실이 났을 경우 법적 책임은 없더라도 그 이유는 분석하면서 담당자의 성실성과 책임을 확실하게 따지고 투명하게 공개하는 곳이 한국보다 훨씬 많다. 한국의 증권사들이 하는 더러운 짓들을 선진국 시장에서 그대로 했다면 곧바로 금융 감독 기관과 세무 기관 사찰은 물론 민형사상 책임을 줄줄이 물리고 아예 증권사를 파산시킬 정도이다.
적립식 펀드가 안전하다고 광고하는 경우가 많은데, 적립식 펀드는 경기 하락 기간에는 오히려 손실만 누적되므로 바닥에 근접할 때까진 납입 비중을 단계적으로 조절하거나 중단해야 하고 반대로 경기가 바닥을 치기 직전이나 천천히 상승하려는 기간부터 납입해야 하는데, 금융 상담하는 사람들을 보면 정점을 찍고 대세하락기가 막 시작되는데 계속 납입하라 하고, 역으로 대세상승기가 시작되기 직전엔 간신히 본전만 와도 팔라고 부추긴다. 더구나 상당수 초보자들은 경기가 정점을 찍는 시기는 장밋빛 분위기에 휩쓸려 펀드를 시작하고 이후 찾아오는 대세하락기 동안 열심히 납입하면서 심리적으로 위축되며 고통받다가 바닥을 찍은 대세상승기엔 견디다 못 해 펀드를 탈퇴하거나 본전 근처만 오면 팔아 치우기 때문에 오히려 손실만 키운다. 이런 상황을 방지하려면 펀드매니저가 적절한 조언을 해 줘야 하지만 현실은 시궁창이다. 직간접 투자식 펀드는 투자자가 펀드 상담사 이상으로 지식이 많아야 손해 보지 않는 상품인데, 그런 사람들 대다수는 위에서 말한 이유들로 인해 주식, 채권 등 다른 금융 상품에 직접 투자하지 상기한 리스크들을 감수하고 수수료까지 내며 펀드에 들지 않는다.
상당수 펀드의 다른 문제점은 적자를 보더라도 내야 하는 수수료이다. 크게 판매 수수료와 운용 보수로 나눠지는데 판매 수수료는 펀드 가입 또는 환매 시 내야 하고, 운용 보수는 성과에 관계 없이 정기적으로 차감되는 부분이라 실질 수익률을 깎아먹는 주범이다. 투자자의 돈을 가져가서 엉망으로 투자해 적자를 보는 펀드인데 운용수수료까지 떼주면서 원금이 더욱 줄어드는 황당한 꼴을 봐야 한다.
다른 문제점으로는 수익성에 기반해 펀드를 골라주기보다 계열사 상품 밀어주기식의 관행이 있다는 점. 특히 은행, 증권사, 연계 금융 기관들 간에 계열사 펀드를 추천하는 과정에서 상담 직원의 전문성 문제 또는 할당량이 발생하는 것은 어제 오늘의 일이 아니다. 일례로 모 개인 투자자가 은행에 갔는데 적립식 펀드를 권하는 직원이 적금과 적립식 펀드 차이를 모르고 비슷한 적금이니 가입하면 좋다는 말까지 들었다는 후기가 있다.
아래 기사 제목에 나온 투자자는 그 시기에 원금 상실 대신 2만 원씩이나 번 건 성공한 거다. 펀드 투자자들 중 원금의 몇십% 이상 까먹었다는 사람들이 수두룩하며 원금 손실을 보는 사람이 과반수인 게 현황이다. 경기 하락시는 물론, 경기 상승 기간에도 주식이나 인덱스 형태로 우량주를 골라 장기투자하는 경우보다 나쁘다. 예를 들면 파생형 펀드나 개별 종목 의존형 펀드는 실적이 널뛰기를 하는데 코스피나 코스닥 평균 상승률을 따라잡지 못하는 펀드가 태반이다.
- 매일경제(2015. 3. 5.), 1000만원 7년간 묻었더니…수수료 155만원 떼고 2만원 남아, "高수수료에 수익 다 까먹어" 눈물의 펀드 환매, 손실나도 수수료 매년 떼어가는데 펀드 가입자 사후관리는 나몰라라
- 매일경제(2015. 3. 5.), 펀드 3년수익 마이너스에도 판매사는 뒷짐만
- 매일경제(2015. 3. 5.), 고객보다 자사이익 우선?…계열사 밀어주기 심각, 시중은행 6곳중 5곳 계열 운용사 공모펀드 판매잔액 50% 넘어
- 매일경제(2015. 3. 6.), 펀드판매사 사후관리 서비스도 취약…대부분 매달 수익률 통보가 전부
- 매일경제(2015. 6. 16.), "펀드 손해보면 어때…내 돈도 아닌데", 펀드매니저-증권사 브로커 추한거래 적발,유흥업소 女종업원과 공짜 해외여행까지
- 매일경제(2015. 12. 2.), 증권가에 애널리스트·매니저 `검은 거래` 후폭풍
7. 관련 문서
[1] 멋진남자 김태랑에서는 펀드매니저가 자기는 한 푼도 손해 안 보고 남의 돈으로 하는 도박으로 표현되었다. 빌리어네어 걸에선 매니저만 이득보는 상품.[2] 날씨에 관한 펀드는 대한민국에는 없고 미국에 있다.[3] 2위인 룩셈부르크의 5배.[4] 한국의 10배.[5] 2000년에는 통계에 포함되었던 사모 펀드나 헤지펀드, 연기금, 퇴직 보험 등을 제외한 부분이 크며, 실제로는 2000년보다 늘었을 것으로 대부분의 금융 전문가들은 보고 있다.[6] 사모펀드로 통계에 잡히는 ELS의 급증이 펀드 수를 늘리는 데에 일조했다고 한다.[7] 「간접투자자산운용업법」 제1조.[8] 주식이나 부동산 등에 개인 투자자들이 직접 뛰어드는 것과는 달리 펀드매니저를 통해 간접적으로 투자한다는 의미에서 붙은 듯.[9] 일반적으로 투자 설명서에 투자 대상 기업과 해당 상품의 위험 등급을 명시하는 것이 법적 의무인데, 서류 내용과 펀드매니저의 설명이 다르다면 그냥 털어 버리고 일어나자. 세상은 넓고 펀드는 많다 자산운용사에서 일부러 한 등급 정도 위험한 상품을 권한다면 무시하자.[10] 목적세 등을 제외하고는, 특정한 목적을 정하지 않고 세금을 수입하고 예산을 통해 구체적으로 실현된다.[11] 그렇다고 그러한 국가들이 전부 성장성과 수익성이 낮냐 하면 그건 또 아니다. 중국은 최근에서야 외국인 직접 투자가 가능해졌고, 그전에는 허가제였다.