넥스트레이드

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<colcolor=#fff> 넥스트레이드 NEXTRADE (NXT)

<colbgcolor=#e50138> 법인명	넥스트레이드㈜
설립일	2022년 11월 11일 ([age(2022-11-11)]주년)
설립 근거	『자본시장과 금융투자업에 관한 법률』 제78조
업종명	금융시장 관리업
대표자	이사장 김학수
주무 기관	금융위원회
주요 주주	미래에셋증권 등 금융투자회사: 46.48% 한국금융투자협회: 6.64% 기타: 46.88% (2023년 기준)
기업 분류	주식회사
상장 여부	비상장 기업
기업 규모	중소기업
임직원 수	임원: 9명(상근:3, 비상근:6) 직원: 158명 (2025년 4월 기준)
주소	서울특별시 영등포구 의사당대로 143
웹사이트

1. 개요2. 운영 현황

2.1. 거래 대상 상품

3. 거래제도

3.1. 거래시간3.2. 호가와 수수료3.3. 시장관리

4. 최선집행의무5. 거래량 한도6. 시장 규모7. 역사8. 지배구조9. 평가와 쟁점

1. 개요

대한민국 최초의 다자간매매체결회사(ATS, Alternative Trading System). 한국거래소에 상장된 주식 등을 별도의 시장에서 매매체결하는 금융투자업자다.

2022년 11월 11일 설립됐으며, 2023년 7월 예비인가와 2025년 2월 본인가를 거쳐 2025년 3월 4일 업무를 개시했다.[1]

2. 운영 현황

2026년 3분기 정규시장의 매매체결대상은 610종목으로, 유가증권시장 338종목과 코스닥시장 272종목이다.[2]

거래종목 수는 고정돼 있지 않다. 분기별 정기변경, 시장조치, 거래량 한도 관리 등에 따라 편입·편출될 수 있다. 회사 홈페이지에 표시된 2026년 1월 1일 기준 종목 수는 700개였다.[3]

넥스트레이드는 한도 관리를 위해 2026년 2월 12일부터 6월 30일까지 650종목을 운영한다고 공지했다.[4] 이후 7월 정기변경에서는 610종목이 선정됐다.[5]

2026년 7월 30일 기준 공식 거래참가 증권사 페이지에는 회원사 36개가 열거돼 있다. 이 가운데 넥스트증권·맥쿼리증권·메릴린치증권 서울지점·모간스탠리증권 서울지점 등 4개사는 2026년 중 거래 개시 예정으로 표시돼 있다.[6]

외국인과 기관의 거래 자체는 이미 이뤄지고 있다. 외국계 증권사 중 맥쿼리증권은 2026년 5월 12일, 메릴린치증권 서울지점과 모간스탠리증권 서울지점은 7월 2일 회원으로 가입했다. 다만 2026년 7월 30일 기준 세 회사 모두 공식 회원사 페이지에는 거래 개시 예정으로 표시돼 있다. 모간스탠리는 2026년 11월까지, 메릴린치는 2026년 안에 SOR 구축과 테스트를 마치고 거래를 개시할 계획으로 보도됐다.[7]

2.1. 거래 대상 상품

정규시장에서는 넥스트레이드가 선정한 유가증권시장·코스닥시장 상장 주권을 거래한다. 주식예탁증권(DR)은 법률상 ATS의 업무 범위에 포함된다.[8] 넥스트레이드의 대량·바스켓매매에서는 양 시장의 모든 주권과 DR을 대상으로 할 수 있다.[9]

ETF·ETN은 2025년 6월 금융투자업규정 개정으로 ATS에서 거래할 수 있는 제도적 근거가 마련됐다.[10] 다만 2026년 7월 30일 기준 넥스트레이드의 실제 ETF·ETN 시장 개설은 공식 자료에서 확인되지 않는다. 2026년 2월에는 ETF 시장을 같은 해 4분기에 개설하는 방안이 보도되었다.[11]

3. 거래제도

3.1. 거래시간

<rowcolor=#fff> 시장	호가접수·매매체결 시간	비고
프리마켓	08:00~08:50	접속매매
메인마켓	09:00:30~15:20 호가접수·매매체결	08:50~09:00:30에는 취소호가만 가능
애프터마켓	15:30~20:00 호가접수 15:40~20:00 매매체결	15:30~15:40에는 주문 접수

총 거래 가능 구간은 오전 8시부터 오후 8시까지 12시간이다. 다만 08:50~09:00:30과 15:20~15:30에는 넥스트레이드의 매매체결이 이뤄지지 않는다.[12]

3.2. 호가와 수수료

일반적인 지정가·시장가호가 외에 다음 주문 유형을 제공한다.

중간가호가: 해당 시장의 최우선 매수·매도호가 중간 가격으로 자동 조정되는 주문
스톱지정가호가: 시장가격이 미리 정한 스톱가격에 도달하면 지정가호가가 제출되는 주문

두 주문 유형은 메인마켓에서 사용한다. 한국거래소도 복수시장 체제 출범에 맞춰 같은 주문 유형을 도입했다.[13]

넥스트레이드가 회원 증권사에 부과하는 매매체결 수수료는 한국거래소보다 20~40% 낮게 책정돼 있다. 이는 증권사의 고객 위탁매매 수수료와는 별개다.[14]

3.3. 시장관리

가격제한폭은 한국거래소가 정한 기준가격 대비 ±30%다. 서킷브레이커, 사이드카, 변동성완화장치(VI) 등 시장안정장치도 적용된다. 다만 조치 방식은 한국거래소와 완전히 같지 않다.

넥스트레이드는 정적 VI[15] 없이 동적 VI만 운용한다.
동적 VI가 발동하면 해당 종목의 거래를 2분간 정지한다.
종목별 VI는 각 시장의 가격을 기준으로 별도로 발동할 수 있다.
한국거래소의 시장 전체 서킷브레이커와 사이드카는 넥스트레이드에도 연동된다.

넥스트레이드는 상장·공시·독립적인 시장감시·청산 기능을 수행하지 않는다. 시장감시와 청산·결제는 한국거래소 등 기존 인프라와 연계해 이뤄진다.[16]

관리종목, 투자경고·투자위험종목, 단기과열종목, 투자주의환기종목 등은 매매체결대상에서 제외될 수 있다. 한국거래소가 거래를 정지한 종목의 재개 시점도 한국거래소와 연계한다.[17]

4. 최선집행의무

복수시장 체제에서는 증권사가 가격, 거래비용, 체결 가능성 등을 고려한 최선집행기준을 마련해야 한다. 투자자가 시장을 지정하지 않으면 증권사의 SOR(Smart Order Routing)이 한국거래소와 넥스트레이드 중 유리한 시장으로 주문을 배분한다. 증권사와 주문 유형에 따라 투자자가 거래시장을 직접 지정할 수도 있다.

다만 증권사마다 최선집행기준과 지원 시장·주문 채널이 다를 수 있다. 자본시장연구원은 2025년 4월 초 기준 국내 50개 증권사 가운데 15개사만 양 시장에서 SOR 기반 주문집행을 하고 있었고, 기준과 연계 전략의 차별화가 충분하지 않았다고 분석했다.[18]

5. 거래량 한도

「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」은 다자간매매체결회사의 거래량에 한도를 둔다. 시장 전체는 한국거래소 거래량의 15% 이하, 개별 종목은 30% 이하가 기본 기준이다.[19]

이 한도는 홈페이지에 표시되는 하루 점유율과 계산 방식이 다르다. 법정 기준은 매월 말일을 기준으로 직전 6개월의 경쟁매매 거래량을 비교한다.

시장 전체 한도는 넥스트레이드 전 종목·전체 시장과 한국거래소 전 종목을 비교한다. 종목별 한도는 넥스트레이드 메인마켓과 한국거래소 정규시장의 해당 종목을 비교한다. 따라서 일별 거래량 비중이나 거래대금 비중이 15%를 넘었다는 사실만으로 법정 한도 위반이라고 볼 수 없다.

2025년 9월 3일 금융위원회는 종목별 30% 한도 초과에 대해, 해당 종목의 넥스트레이드 거래량이 한국거래소 거래량의 100% 미만으로 유지되는 등의 조건 아래 한시적으로 비조치하기로 했다.

비조치 기간은 1년 또는 후속 개선방안 시행 중 먼저 도래하는 때까지이며, 시장 전체 15% 한도는 유지했다. 넥스트레이드에는 기간 중 매매체결 종목 수를 700개 이하로 유지하고 거래량 관리현황을 보고하는 조건이 부과됐다.[20]

6. 시장 규모

금융위원회가 발표한 주요 수치는 다음과 같다.

2025년 4월 일평균 거래량은 1억 4천만 주로 전체 시장의 8.6%, 일평균 거래대금은 3조 8천억 원으로 전체 시장의 21.4%였다.[21]
출범일부터 2025년 8월 29일까지 누적 거래량은 한국거래소의 13.2%, 누적 거래대금은 35.9%였다.[22]
2025년 8월 한 달 거래대금은 한국거래소의 47.6%, 2025년 3~8월 평균 거래대금 기준 KRX·NXT 합산 시장에서의 비중은 26.2%였다.[23]

거래량과 거래대금, 누적과 월평균은 서로 다른 지표이므로 직접 비교에 주의해야 한다.

7. 역사

설립 배경

2010년대 후반부터 국내 주식 시장에서 "거래소도 경쟁이 필요하다"는 목소리가 커지기 시작했다.
한국거래소(KRX)의 독점 체제에 대한 불만과 함께, 미국 등 주요 국가들처럼 대체거래소(ATS) 도입이 필요하다는 여론이 형성되었다.
2020년대 초반부터 금융위원회 주도로 관련 제도와 법안 정비가 이루어졌고, 민간 주도로 ATS 설립이 추진되었다.

설립 및 출범(2022 ~ 2025)

2022년 11월, 한국금융투자협회, 코스콤, 주요 증권사 및 IT 기업 등 34개사가 공동 출자하여 넥스트레이드(주) 설립.

넥스트레이드 창립총회

2024년 한 해 동안 시스템 구축 및 거래 인프라 테스트를 진행. 거래소가 아닌 곳에서 거래소처럼 거래가 이뤄져야 하다 보니 기술 검증에 상당한 시간이 소요됐다.
2025년 3월 4일, 드디어 넥스트레이드 정식 출범. 대한민국 최초의 ATS가 시장에 첫발을 내딛는 역사적인 날이었다.

넥스트레이드 개장식

2025년

2025년 4월 기준, 넥스트레이드는 안정화 단계에 진입 중이며 거래 가능한 종목과 기능을 점차 확대하고 있다.
시장에서는 "넥스트레이드 덕분에 한국거래소도 정신 좀 차렸다"는 평도 있으며, 결국 경쟁은 소비자를 이롭게 한다는 고전적인 결론으로 회귀하는 분위기.
그러나 뉴스의 반응을 보더라도 폐지하라는 의견이 많이 나올 정도로 전문가나 시장의 평가와 달리 실제로 대다수 투자자들의 입장은 전혀 달갑지 않은 듯하다.
2025년 8월 20일, 거래량 15% 한도 제한에 대비하기 위하여 총 26개 종목에 대한 거래중지 조치를 단행했다. (20일 기준 13.0%) ~~회사 매출의 기준이 되는 거래 대금에 별 타격은 없었다카더라.~~
9월 1일: 53종목을 추가 제외해 한시 제외 종목이 합계 79개가 됐다.[24]
9월 3일: 금융위원회가 종목별 한도에 대한 조건부 비조치와 제도 개선방안을 발표했다.[25]

2026년

2월 12일: 한도 관리를 위해 50종목을 추가 제외하고 6월 30일까지 650종목을 운영한다고 공지했다.[26]
7월 1일: 3분기 정규시장 매매체결대상종목을 610개로 변경했다.[27]

8. 지배구조

주주명	지분율
금융투자협회	6.64%[28]
미래에셋증권	6.64%
삼성증권	6.64%
신한투자증권	6.64%
NH투자증권	6.64%
KB증권	6.64%
키움증권	6.64%
한국투자증권	6.64%
한국증권금융	2.053%
코스콤	2.053%
한국예탁결제원	2.053%
네이버파이낸셜	2.053%
BC카드	2.053%
카카오페이	2.053%
티맥스소프트	2.053%
교보증권	1.711%
대신증권	1.711%
부국증권	1.711%
BNK투자증권	1.711%
다올투자증권	1.711%
DB증권	1.711%
상상인증권	1.711%
신영증권	1.711%
IBK투자증권	1.711%
SK증권	1.711%
유안타증권	1.711%
유진투자증권	1.711%
LS증권	1.711%
케이프투자증권	1.711%
코리아에셋투자증권	1.711%
하나증권	1.711%
iM증권	1.711%
한화투자증권	1.711%
현대차증권	1.711%

9. 평가와 쟁점

2025년 9월 3일 금융위원회는 넥스트레이드가 예상보다 빠르게 시장에 안착했다고 평가했다. 2025년 2월과 7월을 비교하면 KRX와 NXT를 합친 전체 시장의 일평균 거래량이 13억 9,523만 주에서 16억 5,523만 주로 18.6% 증가했다고 밝혔다. 다만 이는 금융위원회의 정책평가이며 넥스트레이드 출범만의 인과효과를 측정한 독립 연구 결과는 아니다.[29]

금융위원회는 12시간 거래, 한국거래소보다 낮은 매매체결 수수료, 중간가·스톱지정가 호가 도입을 복수시장 체제의 편익과 경쟁 효과로 평가했다.

한편 금융위원회는 2025년 8월 평균 거래대금 기준 넥스트레이드 점유율이 31.9%로, 2025년 3월 평균 거래대금 기준 일본의 3개 ATS 합계 9.8%보다 높다고 비교했다. 이를 근거로 한국거래소의 가격대표성과 규제차익 문제를 고려해 시장 전체 15% 한도를 유지할 필요가 있다고 설명했으며, 동시에 한도 규제의 적절성을 검토하겠다고 밝혔다.[30]

출범 초기에는 프리마켓의 낮은 유동성으로 단 1주의 주문이 최초가격을 상·하한가로 결정한 사례[31]도 보고됐다. 금융감독원·한국거래소·넥스트레이드는 추종매매에 유의하도록 안내하고 모니터링을 강화했다.[32]

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1. 개요

2. 운영 현황

2.1. 거래 대상 상품

3. 거래제도

3.1. 거래시간

3.2. 호가와 수수료

3.3. 시장관리

4. 최선집행의무

5. 거래량 한도

6. 시장 규모

7. 역사

8. 지배구조

9. 평가와 쟁점

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